阎庆民:我们全部券商比不过一个摩根大通,竞争力还需极大提高



灰犀牛冲不过,黑天鹅飞不起。

“我们是缺资本的时代,怎么解决资本的形成?货币流动性不少,与美国相比,我们货币化率是它的3倍,但资本化率我们是它的1/3。”证监会副主席阎庆民在第24届中国资本市场论坛上表示,在当前稳杠杆的背景下,风险过度集中在银行业系统,下一步应优化融资结构,降低宏观杠杆率,增大股权融资。

阎庆民援引数据表示,去年三季度,中国国内货币化率约为205%,同期美国是70%,而从资本化率来看,股票市值加上债券领域和GDP的比例,中国约为156%,美国是390%。

他同时提到,在资本市场改革中,要充分考虑两端入手、双侧结构,除了融资端,还要从投资端加以考虑。此外,公募等中长期资金入市仍需增加。

压实中介机构责任

阎庆民认为,目前国内券商市场竞争力仍然较弱,体现在与国际投行和国内传统银行的对比上。

“我们130多家券商,比不过一个美国的摩根大通。我们的证券公司、基金管理公司,市场主体竞争力还要提高。它们的力量跟传统银行相比还是差,还不够。”他提到。

而在券商开展业务方面,内控和合规性也需要持续提升。他以券商从事股权质押业务为例,“一定有一个高线,任何时候不能过”。

“券商,比如投行和信用方面,无论你的网点、工具、人员,都不一定做得过银行。我们有机会跟他们讨论,他们也会讲到,他们一定有一个高线,任何时候不能过,市场有一个情景测试的情况下,他们说压力测试情况之下,不能进入到那里面,所谓有理论保障线。”阎庆民表示。

市场风险可控

阎庆民表示,目前,防范化解重大金融风险取得阶段性成效。

他援引数据表示,经过2019年的大力缓解,股票质押的上市公司数量和融资余额分别较年初下降357家和3300亿,第一大股东质押比例方面,80%的公司较最高峰下降30%。

市场另一风险点是债券违约。阎庆民表示,目前债券违约率整体得到有效控制。下一步,证监会将继续做好股票质押、债券违约、私募基金的风险管控。

“我们提出叫‘让灰犀牛冲不过,也让黑天鹅飞不起来’。”他说。

但对于私募的发展应更加关注,这体现在防止假私募。

“风险化解上,我们现在对私募提的主要是防止假私募,本身以私募的名义搞非法集资,那就有问题了。世界上全球大型私募黑石等,对自己的声誉看得非常重要的,他们对自己的道德风险是放在最低。私募本身有一个投资适当性有一个门槛的,跟我们讲的P2P不一样。”阎庆民表示。

此外,阎庆民提到,资本市场全面深化改革取得了良好开局。这体现资本市场全面深化改革、科创板试点注册制顺利运行等方面。在资本市场对外开放方面,数据显示,2019年中国商品期货的成交量为38.55亿手,排名全球第一;股票市值约为8.5万亿美元,居全球第二位。